| 金价何时回归正常？从历史规律看黄金价格的三大关键信号 |
| 来源： 发布：2025/6/26 11:21:03 |
| 什么是金价的“正常”状态？ 从历史数据切入，定义金价的“正常”并非绝对价格，而是波动率趋缓、供需平衡的状态。例如： 19851999年：全球化红利期，年均波动率仅8.5%，金价稳定在250400美元/盎司； 20022006年：新兴市场崛起阶段，年均波动率10.2%，价格区间300700美元。 对比当前：2025年金价突破3100美元后暴跌至3000美元附近，波动幅度远超历史均值，明确处于“超买过热”阶段。 当前金价暴涨的三大推手 1.央行购金潮扭曲供需：2024年全球央行购金量达1045吨（占需求20%），中国、波兰等国持续增持，形成刚性需求支撑； 2.地缘政治与美元信用危机：俄乌冲突、中东局势及“去美元化”趋势，推动避险资金涌入黄金； 3.美联储政策摇摆：2024年降息100基点降低持有黄金的机会成本，但2025年降息预期推迟加剧市场分歧。 金价回归“正常”的三大关键节点 1.地缘风险降温：若俄乌停火或中东局势缓和，避险溢价将消退（如3月俄乌谈判信号曾令金价短期回落8%）； 2.美联储政策明朗化：美国通胀回落至2%目标且实际利率回升，将压制金价； 3.替代资产分流：比特币ETF规模突破千亿美元，可能分流部分避险资金。 |
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